金融战打响，东大反击，抛售美债，特朗普的败局显现：美债市场正在崩溃，美国面临金融危机风险

4月9日，美国对中国企业新加征的104%关税正式生效，加上2018年的12%，现在中国企业出口到美国的商品，要被征收116%的关税，说实话，关税从0到30%影响很大，30%到60%也有一定的影响，但从60%到116%，那差别就真不大了，反正都是不做生意，关税加到10000%又能怎么样，也就图个嗓门大点，再加上取消了小包裹免税，中美贸易基本就不用做了，现在已经和直接开战差不多了。

其实现在的资本市场也和战时状态差不多了，周一股市大跌，汇金立刻开始增持ETF，并且宣告自己就是类平准基金，中国诚通和中国国新也开始增持股票，N家央企开展回购计划，子弹哪里来呢？央行说了，要坚定支持汇金，而且会提供充足的再贷款支持，白话点说，就是你们使劲打，子弹管够。

这种整齐划一，令行禁止的做派，说没收到行政命令，那是不可能的，别说上次贸易战了，2015年股灾都没有这阵仗，为什么要这么做，因为现在就是在打一场中美的全面金融战。

美国加征104%关税起手，就是希望打崩东大的汇率和股市，逼着东大就范，接受他们的天价关税，进口更多美国商品，出售TikTok等核心资产，全面投降。

但没有人想要当美国的狗，所以我们决定硬刚到底，反制关税，那就必须要稳住股市，汇率的话则可以适度贬值，有利于维持一点出口优势。

除了这些明面上已经在做的之外，东大估计还在抛售美国国债，今天中午，30年期美债收益率涨破5%，是2023年底以来的最高水平，比美联储降息前的利率还高，债券的收益率和价格呈反比，所以这说明美债价格在不断下跌，有人在不断抛售美债。

现在全世界都觉得这就是东大做的，因为这么做对东大来说有三个好处：

第一个，拉高美国政府的负债成本，现在市场上的美债收益率都超过5%了，后面美国政府还想发新国债，利率要是低于5%，直接市场上买就好了，逼着美国发利率5%以上的新国债，你特朗普不是想削减政府开支吗？我让你美国利息开支更高，逼你美国回到谈判桌上，谈的时候也能有更多的筹码。

第二个，降低风险，老美104%关税起手，东大后面肯定还会继续反制，老美的手段也会继续升级，现在老美的关税牌已经打完了，后续大概率就是金融战手段了，万一使用特朗普海湖庄园协议那套下作手段，把东大手上持有的美债变成不能交易、不给利息、期限100年的废纸怎么办？所以赶紧提前卖掉美债，也能降低后面可能的损失。

第三个，如果老美硬是要和我们脱钩，那我们和其他国家贸易，又有很多的自贸协议和本币互换协议，用不着那么多美元的，卖掉点美债，买点其他资产，不是更好吗？

而且这里有个很有意思的点，现在不光是东大在卖美债，日本这个老美的干儿子，貌似也在悄咪咪卖美债，这事如果是真的话，有点大哥和二哥打架，小弟一边给大哥摇旗助威，一边给二哥递刀的感觉。

近日，美债市场连续大跌，10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，一度触及4.5%，30年期美债收益率一度升破5%，释放出严重的系统性风险信号。

4月9日，知名经济学家、华尔街投资大佬Peter Schiff在X上发出警告，“美债市场正在崩溃，如果明天早上不紧急降息并宣布大规模量化宽松计划，明天可能会出现 1987年式的股市崩盘。”

Schiff认为，如果特朗普试图通过制造经济衰退来降低利率，以缓解36万亿美元国债压力，那么美债市场的崩溃，标志着这个计划可能已经失败，并将带来灾难性的后果。

Schiff指出：目前美国债券市场的崩溃比股票市场的崩溃有更严重的影响。如果这些关税继续存在，美国可能会在秋季面临一场全面的金融危机，这场危机将使2008年的金融危机看起来像是一次周日学校的野餐。

美国国债，这个通常被视为避险资产的投资工具，突然失去了吸引力。一旦市场动荡打破交易的基本逻辑，投资者就可能被迫迅速平仓以偿还贷款，从而引发连锁反应，导致收益率飙升。或者更糟糕的是，让美国国债市场陷入停滞，就像2020年发生的那样。

特朗普现在的终极目标是消除美国贸易逆差，越南都第一时间下跪屈服了，说我给你零关税，你也给我零关税吧，特朗普怎么回应的？说0关税不是重点，重点是0贸易逆差，也就是说，越南你想我取消关税是吧，行啊，每年多进口我1000多亿美元的商品吧，或者买1000亿美元美债也行啊。包括欧盟也是，现在美国对欧盟有3500亿美元的逆差，懂王说，0关税可以啊，欧美买美国3500亿美元的能源就行了。

但这个目标有个终极的漏洞，就是会颠覆现有的美元回流体系，却没有提出一个新的可行框架。

什么是美元回流体系？就是美国进口全球商品，通过贸易逆差向全世界输出美元，其他国家为了继续贸易，必须拿着一定的美元作为外汇储备，但美元你又不能干拿着，会贬值，那就只能去买美债和美股，于是美元回流美国，形成一整套的美元回流体系，美元作为世界货币可以趁机收割全球财富，薅羊毛。

但现在特朗普却认为在这个美元回流体系下，美国吃亏了，美国商品在全球市场失去了竞争力，他不是真的要对等关税，他是要消除贸易逆差，所以美国现在最核心的诉求，就是0贸易逆差，但问题是，你零逆差了，美元怎么输出？没有输出，美元怎么回流美股和美债？如果你说，我废掉现在的美元回流体系，重新提出一个新的框架，比如放弃美元霸权，全面收缩，那也行，但特朗普现在是既要又要还要，又想要0贸易逆差，又想要美元霸权，这两个事情相互矛盾，这个就是死结的特里芬难题，65年前经济学就已经提出了这个问题。

在“美国优先”战略的主导下，特朗普提出了一个对等关税的概念。但世界上不同国家、不同产品之间之所以具有不同的关税，核心在于不同国家不同产业之间的比较优势不同，由此形成了差别化的关税。特朗普实施对等关税，本质上忽视了国际贸易中最基本的比较优势原理，不仅会对贸易伙伴带来打击，反过来也会对美国自身带来反噬，提升美国好不容易降下来的通胀。

特朗普一再声称美国在国际贸易中吃亏，这很大程度也是美国的比较优势所决定，美国在商品贸易中没有优势，但是在服务贸易中享有巨大优势。美国通过知识产权收费、金融、高科技和法律等服务业出口，几乎对全球主要经济体都享有服务贸易顺差，2024年，美国实现服务贸易顺差3000亿美元。
不仅如此，美元霸权为美国带来的隐性红利更是难以计算。美国能在“二战”以来一直维持头号经济大国的地位，显然不是靠卖商品这种苦力活所挣得。

美国贸易逆差多，是因为美国拿白纸印成的美元从别的国家换来商品多。美国人享受着全世界提供的廉价商品，怎么好意思说自己是吃亏的一方？美国人消费能力强，主要是因为有美元霸权，美元是世界货币，大量印钞可以买全球商品，通胀压力又由世界各国分散承担。美元霸权，才是美国人超强消费力的前提。

特朗普大肆宣扬美国在商品贸易上吃亏，但是绝口不提在服务贸易和美元霸权等其他方面享受的巨大好处，也是将迷惑美国国内选民的那套做法复制到国际上。

而且懂王现在不光是在东大打，和全世界打，还是在和华尔街的金融资本打，因为有这个美元回流体系，全世界的资本都必须去买美股和美债，换句话说，美股和美债是全世界资本一起买上去的，那后面要是缺了这个回流体系，美债还会是全世界最优质的债券资产吗？美股的百年长牛还能继续吗？华尔街的金融资本会是个什么心态，所以这段时间，华尔街的亿万富翁们在不断的游说，公开批评懂王，就连懂王竞选的金主，都说要起诉他。

但没有用，现在开始说被迫接受了，但华尔街的金融资本，几百年形成的利益集团，真的这么容易投降嘛？

而对中国来说，优势在于，美国想成为制造大国，无论是制造业回流，还是开工建设，没个几年看不到效果，而中国想成为消费大国，如果能加大财政货币力度，更好的去分配利润，很快就能看到成效。

这一场新的中美金融战，谁能笑到最后，谁才能笑得最好。

文言一心写的?

贸易的本质是供需关系，目前老美是全球最大的消费市场，而且短时间无法被替代，而中国的商品虽然不错，但是能不被替代的不多。所以外贸企业短期会有阵痛，但长期来看谁能笑到最后，谁才能笑得最好。

以地事秦，犹抱薪救火，薪不尽，火不灭

特朗普向全球加税的本意是让美元贬值、减轻债务压力，顺便还能帮助美国国内企业反击全球化的副作用，但结果可能也把最赚钱的那些美国科技巨头，推上了各国复仇的靶心。

过去咱们抄美国的供应链，现在要打它的营收模式，苹果抽税这么多年，也到了该平账的时候。

这种不确定性才是资本最害怕的地方，市场不是在怕关税，而是害怕这个世界已经不再相信美国的那套游戏规则了。

资本不怕风险，怕的是风险无处不在。

华尔街可以计算亏损概率，但却没法预测懂王的奇葩逻辑。所以资金已经懵了，美元在跌、股票在跌，就连石油、黄金也在同步下跌。

那些过去被奉为定海神针的科技巨头，现在都成了风暴中心的高危资产，这都不是发一次财报，搞几场路演就能修复的。这是信仰的崩塌、系统的动摇，也是美股从全球资本回撤本土的转折信号。

资本是不讲情面，只讲预期，只要这个世界不再确定美国的规则一定有效，那资金就会疯狂出逃，耶稣来了也留不住。

所以问题就很明显了，资金不敢压住美股，更不敢嗦哈反制国家，他们大概会跑到更中立的地方，比如像什么墨西哥、印度、印尼，甚至是黄金和国债，就连那些看起了已经被淘汰了的能源股，可能都要比美国科技巨头更抗揍。

总的来说，特朗普也不是第一次瞄准全球贸易体系了，但这一次的打击面更广，也更不留余地。

特朗普可能是真的想把产业链带回美国，把制造业唤醒，把选票攥紧，但过程会相当痛苦，美国的那些靠全球扩张撑起估值的科技巨头，只会沦为懂王关税战的炮灰。

当一个国家开始把全球化视为威胁，而非资产，它就很难继续享受全球资本的溢价。而当全球资本不再把你视为终点站，而只是中转站，那么即便你有苹果和谷歌，美股也未必还是那个灯塔。

说到底，美股的黄金时代大概率是要结束了。

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赢麻了

一言蔽之，美国是搬起石头砸自己的脚。他可能会赢但我们永远不会输。

嗯呐！