江南采莲
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| 2025-04-12T21:07 评论了 江南采莲 创建的话题 › 美元霸权是财富收割机，也是美国消费能力强的前提，美国印钞全球扫货，通胀由各国承担 |
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什么是美元回流体系？就是美国进口全球商品，通过贸易逆差向全世界输出美元，其他国家为了继续贸易，必须拿着一定的美元作为外汇储备，但美元你又不能干拿着，会贬值，那就只能去买美债和美股，于是美元回流美国，形成一整套的美元回流体系，美元作为世界货币可以趁机收割全球财富，薅羊毛。 但现在特朗普却认为在这个美元回流体系下，美国吃亏了，美国商品在全球市场失去了竞争力，他不是真的要对等关税，他是要消除贸易逆差，所以美国现在最核心的诉求，就是0贸易逆差，但问题是，你零逆差了，美元怎么输出？没有输出，美元怎么回流美股和美债？如果你说，我废掉现在的美元回流体系，重新提出一个新的框架，比如放弃美元霸权，全面收缩，那也行，但特朗普现在是既要又要还要，又想要0贸易逆差，又想要美元霸权，这两个事情相互矛盾，这个就是死结的特里芬难题，65年前经济学就已经提出了这个问题。 在“美国优先”战略的主导下，特朗普提出了一个对等关税的概念。但世界上不同国家、不同产品之间之所以具有不同的关税，核心在于不同国家不同产业之间的比较优势不同，由此形成了差别化的关税。特朗普实施对等关税，本质上忽视了国际贸易中最基本的比较优势原理，不仅会对贸易伙伴带来打击，反过来也会对美国自身带来反噬，提升美国好不容易降下来的通胀。 特朗普一再声称美国在国际贸易中吃亏，这很大程度也是美国的比较优势所决定，美国在商品贸易中没有优势，但是在服务贸易中享有巨大优势。美国通过知识产权收费、金融、高科技和法律等服务业出口，几乎对全球主要经济体都享有服务贸易顺差，2024年，美国实现服务贸易顺差3000亿美元。 不仅如此，美元霸权为美国带来的隐性红利更是难以计算。美国能在“二战”以来一直维持头号经济大国的地位，显然不是靠卖商品这种苦力活所挣得。 美国贸易逆差多，是因为美国拿白纸印成的美元从别的国家换来商品多。美国人享受着全世界提供的廉价商品，怎么好意思说自己是吃亏的一方？ 美国人消费能力强，主要是因为有美元霸权，美元是世界货币，大量印钞可以买全球商品，通胀压力又由世界各国分散承担。美元霸权，才是美国人超强消费力的前提。 特朗普大肆宣扬美国在商品贸易上吃亏，但是绝口不提在服务贸易和美元霸权等其他方面享受的巨大好处，也是将迷惑美国国内选民的那套做法复制到国际上。 而且懂王现在不光是在东大打，和全世界打，还是在和华尔街的金融资本打，因为有这个美元回流体系，全世界的资本都必须去买美股和美债，换句话说，美股和美债是全世界资本一起买上去的，那后面要是缺了这个回流体系，美债还会是全世界最优质的债券资产吗？美股的百年长牛还能继续吗？华尔街的金融资本会是个什么心态，所以这段时间，华尔街的亿万富翁们在不断的游说，公开批评懂王，就连懂王竞选的金主，都说要起诉他。 但没有用，现在开始说被迫接受了，但华尔街的金融资本，几百年形成的利益集团，真的这么容易投降嘛？ 而对中国来说，优势在于，美国想成为制造大国，无论是制造业回流，还是开工建设，没个几年看不到效果，而中国想成为消费大国，如果能加大财政货币力度，更好的进行收入分配，提高居民收入水平和消费能力，很快就能看到成效。 这一场新的中美金融战，谁能笑到最后，谁才能笑得最好。 |
| 2025-04-12T13:04 评论了 江南采莲 创建的话题 › 美元霸权是财富收割机，也是美国消费能力强的前提，美国印钞全球扫货，通胀由各国承担 |
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什么叫美元霸权？可以用10个字来总结：收益美国化、代价世界化。 美元霸权是世界财富的收割机，也是美国消费能力超强的前提，美国印钞全球扫货，通货膨胀由各国承担 无论是人还是国家，你想要别人的商品，也是得凭本事去买的。你得先自己提供商品或者服务，换来了钱，再拿着钱去买别人的商品。没有人或者国家，可以跳过前面那个过程，直接印钱，拿着印出来的钱去买。但却有一个例外：美国。 美元世界货币的地位，给了它一种独一无二的优势。首先，美国在这个过程里，没有付出任何劳动，没有直接创造任何价值。美国只是拿着一张张印着富兰克林头像的绿纸，就能够在全世界买走货真价实的商品。 其次，我们都知道印钱会导致通货膨胀。但其它国家的通货膨胀，都只会在本国内部传导。因为其它国家又不用你这种货币。而美元不一样，美元会被输送到全世界。好东西买回美国，通货膨胀的好处由美国人自己享受。物价上涨的后果，却由全世界人民一起承担。这种现象，就是很多国家说的“输入型通胀”。 至于美元为什么能成为世界货币？背后原因超级复杂，有金融原因、军事原因、科技原因、文化原因...写起来又是好几万字。 总之，下次你看到美国政客说，中国廉价商品抢走了美国人的工作岗位。你就能知道这个逻辑完全是反了。是美国政府滥发的美元，可以用美元去全世界采购大量商品服务，让普通美国人也能过上富裕的舒适生活。这么看来，美国人这么些年，真是占了大便宜，应该洋洋自得吧。然而，你觉得美国占了其他国家的便宜，人家却感觉自己吃亏了呢。因为这背后，存在着一个最深层次的悖论：特里芬悖论。 特里芬悖论是个特别专业的金融术语，有点复杂。但如下通俗解释，大家一定听得懂。 假设美国想同时达成两个目标：1、当地球村大哥，让美元成为全球通用货币，美国印钞全球扫货。2、实现贸易顺差，或者说从其他国家赚更多的美元，用超强的生产能力，让世界各国都来买美国生产的东西。这有可能吗？不可能。从逻辑上就不可能。因为，这两个目标之间，本身就是矛盾的。你想让美元变成全球通用货币，那就得世界各国手上都有足够的美元。这美元从哪来？当然是靠你美国人消费，靠你美国买其他国家的东西，花出去。但与此同时，你又想要贸易顺差，想让世界各国都来买你美国的东西。那请问，他们哪来的美元，去抢吗？美国对外贸易不逆差，其它国家就不可能有足够的美元。没有足够的美元，那美元就不可能成为全球货币。这就是特里芬悖论。 美元世界货币的地位，和美国的对外贸易逆差必然同时存在。你不可能既要赚走所有人的钱，又要求所有人都使用你发行的货币。既然美国享受了美元世界货币的好处，那巨额贸易逆差，就是理所当然的。然而，有人不这样认为，他就是懂王特朗普，他背着小手，闪亮登场。 在懂王特朗普看来，美国岂止是吃亏，简直是吃了大亏。懂王特朗普看着白宫桌子上的一张张财务报表，气得咬牙切齿，世界各国都大量对美国出口商品，赚的盆满钵满。看我们美国人呢？被惯成什么样子了，普通美国人养尊处优，退化得还有什么工作技能吗？什么都不会，只有三高和一身赘肉，怎么与其他国家竞争？ 你看美国的制造业，都毁成什么样子了？宇航员上天，大半年接不回来。森林大火，几个月灭不掉。这还不是被你们掏空了？还有，村里那个叫小中的，叫小俄的。别看现在客客气气，万一有一天打起来，我们美国人这一身赘肉，又没有强大的制造业，可怎么打得过？国家安全还要不要了？这套空中楼阁的玩意，竟然还没崩？你们感谢上帝吧。全都是泡沫，只一刹的花火。特朗普要改变这一切，干成这件事的那一天，就是美国再次伟大的那一天，到时候，1美元上的那个老头，把他拿掉，把老特印上去。 总结一下。过去几十年，全世界一直在玩这样一种游戏：其他国家负责生产制造，美国印美元来买货，美国人负责消费，享受高品质的富足生活。既然大量印美钞，就能去全世界买好东西，为什么要累呼呼的拧螺丝？于是，美国的制造业越来越空心化。其他国家的美元不够用怎么办？没关系，来投资美国，买美国的股票，把股价推得高高的，嘻嘻。或者，借给美国也行。美债？那就没打算还，至少本金不会还的，美国从地球上消失的那天都不会还的。反正只要一直付着利息，四舍五入就等于没欠。这样，美国获得了商品，其它国家获得了经济增长。虽然总感觉不太对劲，但一时也说不出哪里不对劲，就这么着吧，直到懂王特朗普出场。特朗普觉得，这一切都是骗局，都是空中楼阁。他挥舞着他的大棒，希望重构整套世界秩序。 有些学者甚至认为，自从金本位解体以来，美国最重要的商品有且只有一个：美元。其它商品，哪怕是芯片和苹果手机，和美元的威力比起来，都弱爆了。 而特朗普做的这一切，就像是在亲手终结掉美元的强势地位，把美国拉回100年前制造业立国的时代。特朗普玩的，全是阳谋。他不怕你知道他的想法，他最怕你不知道他的想法。尽管很多人认为这个想法疯了。 对于特朗普的行为，能用疯了解释的，就不要解释为下大棋。能不能成功？没人知道，至少主流的学界，大都不看好。但特朗普手上有大棒，他未必能建立一个新世界，却能砸烂这个旧世界。让我们这整整一代人，生活在他制造的不确定性中。 |
| 2025-04-12T13:03 评论了 江南采莲 创建的话题 › 美元霸权是财富收割机，也是美国消费能力强的前提，美国印钞全球扫货，通胀由各国承担 |
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什么叫美元霸权？可以用10个字来总结：收益美国化、代价世界化。 美元霸权是世界财富的收割机，也是美国消费能力超强的前提，美国印钞全球扫货，通货膨胀由各国承担 无论是人还是国家，你想要别人的商品，也是得凭本事去买的。你得先自己提供商品或者服务，换来了钱，再拿着钱去买别人的商品。没有人或者国家，可以跳过前面那个过程，直接印钱，拿着印出来的钱去买。但却有一个例外：美国。 美元世界货币的地位，给了它一种独一无二的优势。首先，美国在这个过程里，没有付出任何劳动，没有直接创造任何价值。美国只是拿着一张张印着富兰克林头像的绿纸，就能够在全世界买走货真价实的商品。 其次，我们都知道印钱会导致通货膨胀。但其它国家的通货膨胀，都只会在本国内部传导。因为其它国家又不用你这种货币。而美元不一样，美元会被输送到全世界。好东西买回美国，通货膨胀的好处由美国人自己享受。物价上涨的后果，却由全世界人民一起承担。这种现象，就是很多国家说的“输入型通胀”。 至于美元为什么能成为世界货币？背后原因超级复杂，有金融原因、军事原因、科技原因、文化原因...写起来又是好几万字。 总之，下次你看到美国政客说，中国廉价商品抢走了美国人的工作岗位。你就能知道这个逻辑完全是反了。是美国政府滥发的美元，可以用美元去全世界采购大量商品服务，让普通美国人也能过上富裕的舒适生活。这么看来，美国人这么些年，真是占了大便宜，应该洋洋自得吧。然而，你觉得美国占了其他国家的便宜，人家却感觉自己吃亏了呢。因为这背后，存在着一个最深层次的悖论：特里芬悖论。 特里芬悖论是个特别专业的金融术语，有点复杂。但如下通俗解释，大家一定听得懂。 假设美国想同时达成两个目标：1、当地球村大哥，让美元成为全球通用货币，美国印钞全球扫货。2、实现贸易顺差，或者说从其他国家赚更多的美元，用超强的生产能力，让世界各国都来买美国生产的东西。这有可能吗？不可能。从逻辑上就不可能。因为，这两个目标之间，本身就是矛盾的。你想让美元变成全球通用货币，那就得世界各国手上都有足够的美元。这美元从哪来？当然是靠你美国人消费，靠你美国买其他国家的东西，花出去。但与此同时，你又想要贸易顺差，想让世界各国都来买你美国的东西。那请问，他们哪来的美元，去抢吗？美国对外贸易不逆差，其它国家就不可能有足够的美元。没有足够的美元，那美元就不可能成为全球货币。这就是特里芬悖论。 美元世界货币的地位，和美国的对外贸易逆差必然同时存在。你不可能既要赚走所有人的钱，又要求所有人都使用你发行的货币。既然美国享受了美元世界货币的好处，那巨额贸易逆差，就是理所当然的。然而，有人不这样认为，他就是懂王特朗普，他背着小手，闪亮登场。 在懂王特朗普看来，美国岂止是吃亏，简直是吃了大亏。懂王特朗普看着白宫桌子上的一张张财务报表，气得咬牙切齿，世界各国都大量对美国出口商品，赚的盆满钵满。看我们美国人呢？被惯成什么样子了，普通美国人养尊处优，退化得还有什么工作技能吗？什么都不会，只有三高和一身赘肉，怎么与其他国家竞争？ 你看美国的制造业，都毁成什么样子了？宇航员上天，大半年接不回来。森林大火，几个月灭不掉。这还不是被你们掏空了？还有，村里那个叫小中的，叫小俄的。别看现在客客气气，万一有一天打起来，我们美国人这一身赘肉，又没有强大的制造业，可怎么打得过？国家安全还要不要了？这套空中楼阁的玩意，竟然还没崩？你们感谢上帝吧。全都是泡沫，只一刹的花火。特朗普要改变这一切，干成这件事的那一天，就是美国再次伟大的那一天，到时候，1美元上的那个老头，把他拿掉，把老特印上去。 总结一下。过去几十年，全世界一直在玩这样一种游戏：其他国家负责生产制造，美国印美元来买货，美国人负责消费，享受高品质的富足生活。既然大量印美钞，就能去全世界买好东西，为什么要累呼呼的拧螺丝？于是，美国的制造业越来越空心化。其他国家的美元不够用怎么办？没关系，来投资美国，买美国的股票，把股价推得高高的，嘻嘻。或者，借给美国也行。美债？那就没打算还，至少本金不会还的，美国从地球上消失的那天都不会还的。反正只要一直付着利息，四舍五入就等于没欠。这样，美国获得了商品，其它国家获得了经济增长。虽然总感觉不太对劲，但一时也说不出哪里不对劲，就这么着吧，直到懂王特朗普出场。特朗普觉得，这一切都是骗局，都是空中楼阁。他挥舞着他的大棒，希望重构整套世界秩序。 有些学者甚至认为，自从金本位解体以来，美国最重要的商品有且只有一个：美元。其它商品，哪怕是芯片和苹果手机，和美元的威力比起来，都弱爆了。 而特朗普做的这一切，就像是在亲手终结掉美元的强势地位，把美国拉回100年前制造业立国的时代。特朗普玩的，全是阳谋。他不怕你知道他的想法，他最怕你不知道他的想法。尽管很多人认为这个想法疯了。 对于特朗普的行为，能用疯了解释的，就不要解释为下大棋。能不能成功？没人知道，至少主流的学界，大都不看好。但特朗普手上有大棒，他未必能建立一个新世界，却能砸烂这个旧世界。让我们这整整一代人，生活在他制造的不确定性中。 |
| 2025-04-12T13:01 评论了 江南采莲 创建的话题 › 美元霸权是财富收割机，也是美国消费能力强的前提，美国印钞全球扫货，通胀由各国承担 |
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什么叫美元霸权？可以用10个字来总结：收益美国化、代价世界化。 美元霸权是世界财富的收割机，也是美国消费能力超强的前提，美国印钞全球扫货，通货膨胀由各国承担 无论是人还是国家，你想要别人的商品，也是得凭本事去买的。你得先自己提供商品或者服务，换来了钱，再拿着钱去买别人的商品。没有人或者国家，可以跳过前面那个过程，直接印钱，拿着印出来的钱去买。但却有一个例外：美国。 美元世界货币的地位，给了它一种独一无二的优势。首先，美国在这个过程里，没有付出任何劳动，没有直接创造任何价值。美国只是拿着一张张印着富兰克林头像的绿纸，就能够在全世界买走货真价实的商品。 其次，我们都知道印钱会导致通货膨胀。但其它国家的通货膨胀，都只会在本国内部传导。因为其它国家又不用你这种货币。而美元不一样，美元会被输送到全世界。好东西买回美国，通货膨胀的好处由美国人自己享受。物价上涨的后果，却由全世界人民一起承担。这种现象，就是很多国家说的“输入型通胀”。 至于美元为什么能成为世界货币？背后原因超级复杂，有金融原因、军事原因、科技原因、文化原因...写起来又是好几万字。 总之，下次你看到美国政客说，中国廉价商品抢走了美国人的工作岗位。你就能知道这个逻辑完全是反了。是美国政府滥发的美元，可以用美元去全世界采购大量商品服务，让普通美国人也能过上富裕的舒适生活。这么看来，美国人这么些年，真是占了大便宜，应该洋洋自得吧。然而，你觉得美国占了其他国家的便宜，人家却感觉自己吃亏了呢。因为这背后，存在着一个最深层次的悖论：特里芬悖论。 特里芬悖论是个特别专业的金融术语，有点复杂。但如下通俗解释，大家一定听得懂。 假设美国想同时达成两个目标：1、当地球村大哥，让美元成为全球通用货币，美国印钞全球扫货。2、实现贸易顺差，或者说从其他国家赚更多的美元，用超强的生产能力，让世界各国都来买美国生产的东西。这有可能吗？不可能。从逻辑上就不可能。因为，这两个目标之间，本身就是矛盾的。你想让美元变成全球通用货币，那就得世界各国手上都有足够的美元。这美元从哪来？当然是靠你美国人消费，靠你美国买其他国家的东西，花出去。但与此同时，你又想要贸易顺差，想让世界各国都来买你美国的东西。那请问，他们哪来的美元，去抢吗？美国对外贸易不逆差，其它国家就不可能有足够的美元。没有足够的美元，那美元就不可能成为全球货币。这就是特里芬悖论。 美元世界货币的地位，和美国的对外贸易逆差必然同时存在。你不可能既要赚走所有人的钱，又要求所有人都使用你发行的货币。既然美国享受了美元世界货币的好处，那巨额贸易逆差，就是理所当然的。然而，有人不这样认为，他就是懂王特朗普，他背着小手，闪亮登场。 在懂王特朗普看来，美国岂止是吃亏，简直是吃了大亏。懂王特朗普看着白宫桌子上的一张张财务报表，气得咬牙切齿，世界各国都大量对美国出口商品，赚的盆满钵满。看我们美国人呢？被惯成什么样子了，普通美国人养尊处优，退化得还有什么工作技能吗？什么都不会，只有三高和一身赘肉，怎么与其他国家竞争？ 你看美国的制造业，都毁成什么样子了？宇航员上天，大半年接不回来。森林大火，几个月灭不掉。这还不是被你们掏空了？还有，村里那个叫小中的，叫小俄的。别看现在客客气气，万一有一天打起来，我们美国人这一身赘肉，又没有强大的制造业，可怎么打得过？国家安全还要不要了？这套空中楼阁的玩意，竟然还没崩？你们感谢上帝吧。全都是泡沫，只一刹的花火。特朗普要改变这一切，干成这件事的那一天，就是美国再次伟大的那一天，到时候，1美元上的那个老头，把他拿掉，把老特印上去。 总结一下。过去几十年，全世界一直在玩这样一种游戏：其他国家负责生产制造，美国印美元来买货，美国人负责消费，享受高品质的富足生活。既然大量印美钞，就能去全世界买好东西，为什么要累呼呼的拧螺丝？于是，美国的制造业越来越空心化。其他国家的美元不够用怎么办？没关系，来投资美国，买美国的股票，把股价推得高高的，嘻嘻。或者，借给美国也行。美债？那就没打算还，至少本金不会还的，美国从地球上消失的那天都不会还的。反正只要一直付着利息，四舍五入就等于没欠。这样，美国获得了商品，其它国家获得了经济增长。虽然总感觉不太对劲，但一时也说不出哪里不对劲，就这么着吧，直到懂王特朗普出场。特朗普觉得，这一切都是骗局，都是空中楼阁。他挥舞着他的大棒，希望重构整套世界秩序。 有些学者甚至认为，自从金本位解体以来，美国最重要的商品有且只有一个：美元。其它商品，哪怕是芯片和苹果手机，和美元的威力比起来，都弱爆了。 而特朗普做的这一切，就像是在亲手终结掉美元的强势地位，把美国拉回100年前制造业立国的时代。特朗普玩的，全是阳谋。他不怕你知道他的想法，他最怕你不知道他的想法。尽管很多人认为这个想法疯了。 对于特朗普的行为，能用疯了解释的，就不要解释为下大棋。能不能成功？没人知道，至少主流的学界，大都不看好。但特朗普手上有大棒，他未必能建立一个新世界，却能砸烂这个旧世界。让我们这整整一代人，生活在他制造的不确定性中。 |
| 2025-04-11T20:15 评论了 江南采莲 创建的话题 › 全球瞩目，“海湖庄园协议”究竟是什么？——特朗普的美债重组与赖账计划 |
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全球瞩目，“海湖庄园协议”究竟是什么？——特朗普的美国联邦政府债务重组与赖账计划 一、“海湖庄园协议”究竟是什么？ 海湖庄园协议产生的背景： 1. 美国国债规模突破36万亿美元，债务占GDP比重超120%，利息支出占联邦政府财政收入23%，超过军费预算。美国巨额的国债和利息支出被认为是悬在美国经济上方的一把达摩克利斯之剑，可能引发重大危机。 2. 贸易逆差扩大（2024年美国对华逆差2750亿美元），制造业持续外流，美国制造业就业占比降至8.2%（1945年以来最低），芯片产能全球份额从1990年的37%跌至2024年的12%。 3.“特里芬两难”加剧：美元作为储备货币需持续输出，但美国制造业衰落和债务压力威胁其信用基础。 4. 特朗普试图通过“美国优先”政策，将经济、金融、军事手段深度捆绑，转嫁国内矛盾至全球，实现“再工业化”和美元霸权再平衡。 "海湖庄园协议"的概念可追溯现任白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran2024年11月发布的报告《重组全球贸易体系的用户指南》。当时Miran作为对冲基金Hudson Bay Capital Management LP的高级策略师，在这份报告里详细阐述了特朗普政府可能采取的重组全球贸易体系的方案，包括关税战略、货币政策及其对金融市场的潜在影响。Miran曾在特朗普第一任期内担任美国财政部高级经济政策顾问。就在上述报告发布的一个月后，他被特朗普提名白宫经济顾问委员会主席。 "海湖庄园协议"的假想最初只在小圈子中流传，但现已引起华尔街广泛关注，一些投资者和分析师开始更加认真地对待这个想法，他们与客户举行会议，并发布有关这一传闻计划的研究报告。 毕竟，从布雷顿森林体系的建立到广场协议的签署，历史上每一次货币体系变革都伴随着市场动荡和大国博弈。“海湖庄园协议”如果成真，必将成为国际金融体系的又一重大转折点。 著名研究机构Bianco Research创始人Jim Bianco最近专门召集客户举行网络研讨会讨论这一话题。在约一小时的会议中，Bianco强调："'海湖庄园协议'实际上不是一个具体事物，而是一个概念。这是一个重组部分金融系统的计划。" 相比广场协议，Bianco认为“海湖庄园协议”的内核更为广泛，不仅涉及美元贬值，还可能涉及债务重组、主权财富基金的建立、国防支出的重新分配等更措施。特朗普团队很有可能在未来四年彻底重构全球金融秩序，华尔街需要做好准备。 花旗指出："1985年的广场协议在美国财政部长詹姆斯•贝克的领导下，采用多边方式迫使高估的美元贬值。回顾历史，里根经济学是新自由主义的起点。现在，在人们寻求改变新自由主义方向之际，特朗普总统出现了。他在货币政策上采取的方式不仅仅是多边主义(有点像广场协议2.0版)，而是更倾向于单边主义。" 换言之，如果传统的"广场协议"是基于多国合作推动美元贬值，"海湖庄园协议"则可能是美国单方面采取激进措施，强制改变全球金融秩序。 此外，广场协议聚焦汇率，而根据Bianco的阐述，"海湖庄园协议"的核心内容更为广泛，可能包括： 1. 美元贬值：效仿1985年《广场协议》，推动美元对欧元、日元等货币贬值20%-30%，提升美国商品出口竞争力，提升美国制造业的竞争力，这可以通过重新协商国际金融协议来实现。 2. 美国国债重组：美国要赖账，耍流氓？美国目前有36万亿美元的债务，这些债务的积累使得美国在全球金融体系中处于不利地位。美国债务结构的大幅重组是特朗普团队的议程的一部分，旨在通过关税改革全球贸易、降低借贷成本，强制外国央行将短期美债置换为100年期零利息的“世纪债券”，通过流动性收缩倒逼美元贬值，实质变相违约，以削减美债利息负担，预计可以给美国发行的国债每年节省1万亿美元利息支出，相当于赖账，以后美国发行国债，只从其他国家借钱，却不用支付利息，而且一百年以后才到期。 3. 主权财富基金：美国拥有大量未充分利用的资产，如黄金储备（8010吨）和比特币（207000个），这些资产可以被重新估值并纳入主权财富基金。通过重新估值和利用这些资产，可以改善美国的财务状况，减少债务负担。例如，将黄金储备从账面价值42.22美元/盎司重新估值为市场价值2090美元/盎司，可以增加约9000亿美元的资产。 4.盟友分摊安全开支：特朗普要求北约成员国增加国防支出，从2%的GDP增加到5%，否则失去军事保护，这将有助于减少美国的军事负担。 5.梯度关税体系：对盟友（如欧盟、日韩）加征25%关税，对中国、墨西哥等新兴市场加征35%-50%关税，倒逼制造业回流。 6.供应链控制：限制半导体、锂矿等关键资源出口，强制企业采购美国本土中间商品。 二、美债重组：美国要赖账，耍流氓？ 美国巨额的政府债务被认为是悬在美国经济上方的一把达摩克利斯之剑，可能引发重大危机。 2025年2月，DoubleLine 首席执行官兼首席信息官兼创始人、“新债王” Jeffrey Gundlach就在一档播客节目中警告称，当前美国赤字占到GDP的7%，这是历史上严重的经济衰退时期才会达到的借贷水平。一旦这一数字继续升至13%，将会带来灾难级的债务危机。 Gundlach认为，美国将不得不认真考虑如何重组这笔债务。那么如何重组？Bianco和Miran的报告都提到了瑞信明星分析师Zoltan Pozsar的研究。Pozsar多年来一直呼吁“布雷顿森林体系 III”，他认为，未来几十年美元在全球金融中发挥的主导作用将大大减弱。 Pozsar一个关键观点是，其他国家应该为美国提供的安全和稳定付出更多代价。一种方法是将部分美国国债转换为100年期、不可交易的零利息债券。如果其他国家需要快速获得现金，美联储可以通过贷款工具暂时向他们提供现金。 Miran在报告里提到，现代全球金融体系面临的核心问题是美元作为世界储备货币带来的"特里芬困境"：美元高估损害美国制造业竞争力，导致持续贸易逆差；同时，美国为提供储备资产和全球安全保障承担着越来越重的负担。 根据Pozsar的理论框架，Miran提出"海湖庄园协议"可能基于三个关键原则： 1）安全区是公共物品：内部国家必须通过购买国债为其提供资金； 2) 安全区是一种资本品：最好的融资方式是世纪债券，而不是短期票据； 3) 安全区设有铁丝网：除非你将账单换成债券，否则关税会将你拒之门外。” 在实际操作层面，"海湖庄园协议"将要求外国央行进行两项关键调整：一方面出售部分美元储备资产，推高本国货币；另一方面将剩余储备转为超长期美国国债。这一机制设计既能促使美元适度贬值，提高美国出口竞争力，又能确保美债市场稳定，避免债务危机。 尽管构想宏大，Miran在报告中也承认，"海湖庄园协议"要想实际落地则挑战重重。 首先，当今美元储备主要集中在亚洲和中东国家手中，而非《广场协议》时期的欧洲盟友。 其次，私人部门持有的美债不受协议约束，投资者可能的抛售行为会抵消官方行动效果。此外，协议的成功还需要美联储的配合，确保在货币价值变化过程中维持金融稳定。 而如果成功实施，美元和长期收益率可能同时下跌，减轻美国财政部的融资压力，提高债务可持续性，并巩固美国提供的国防保护与储备资产的相互关联性。 Bianco则认为，Pozsar所提议的债务转换实际上难以落实，如果美国真的要强行推进，将需要重大的国际合作，并可能影响全球金融稳定。 |
| 2025-04-11T20:14 评论了 江南采莲 创建的话题 › 美元霸权是财富收割机，是美国消费能力超强的前提，美国印钞全球扫货，通胀由各国承担 |
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什么叫美元霸权？可以用10个字来总结：收益美国化、代价世界化。 美元霸权是世界财富的收割机，也是美国消费能力超强的前提，美国印钞全球扫货，通货膨胀由各国承担 无论是人还是国家，你想要别人的商品，也是得凭本事去买的。你得先自己提供商品或者服务，换来了钱，再拿着钱去买别人的商品。没有人或者国家，可以跳过前面那个过程，直接印钱，拿着印出来的钱去买。但却有一个例外：美国。 美元世界货币的地位，给了它一种独一无二的优势。首先，美国在这个过程里，没有付出任何劳动，没有直接创造任何价值。美国只是拿着一张张印着富兰克林头像的绿纸，就能够在全世界买走货真价实的商品。 其次，我们都知道印钱会导致通货膨胀。但其它国家的通货膨胀，都只会在本国内部传导。因为其它国家又不用你这种货币。而美元不一样，美元会被输送到全世界。好东西买回美国，通货膨胀的好处由美国人自己享受。物价上涨的后果，却由全世界人民一起承担。这种现象，就是很多国家说的“输入型通胀”。 至于美元为什么能成为世界货币？背后原因超级复杂，有金融原因、军事原因、科技原因、文化原因...写起来又是好几万字。 总之，下次你看到美国政客说，中国廉价商品抢走了美国人的工作岗位。你就能知道这个逻辑完全是反了。是美国政府滥发的美元，可以用美元去全世界采购大量商品服务，让普通美国人也能过上富裕的舒适生活。这么看来，美国人这么些年，真是占了大便宜，应该洋洋自得吧。然而，你觉得美国占了其他国家的便宜，人家却感觉自己吃亏了呢。因为这背后，存在着一个最深层次的悖论：特里芬悖论。 特里芬悖论是个特别专业的金融术语，有点复杂。但如下通俗解释，大家一定听得懂。 假设美国想同时达成两个目标：1、当地球村大哥，让美元成为全球通用货币，美国印钞全球扫货。2、实现贸易顺差，或者说从其他国家赚更多的美元，用超强的生产能力，让世界各国都来买美国生产的东西。这有可能吗？不可能。从逻辑上就不可能。因为，这两个目标之间，本身就是矛盾的。你想让美元变成全球通用货币，那就得世界各国手上都有足够的美元。这美元从哪来？当然是靠你美国人消费，靠你美国买其他国家的东西，花出去。但与此同时，你又想要贸易顺差，想让世界各国都来买你美国的东西。那请问，他们哪来的美元，去抢吗？美国对外贸易不逆差，其它国家就不可能有足够的美元。没有足够的美元，那美元就不可能成为全球货币。这就是特里芬悖论。 美元世界货币的地位，和美国的对外贸易逆差必然同时存在。你不可能既要赚走所有人的钱，又要求所有人都使用你发行的货币。既然美国享受了美元世界货币的好处，那巨额贸易逆差，就是理所当然的。然而，有人不这样认为，他就是懂王特朗普，他背着小手，闪亮登场。 在懂王特朗普看来，美国岂止是吃亏，简直是吃了大亏。懂王特朗普看着白宫桌子上的一张张财务报表，气得咬牙切齿，世界各国都大量对美国出口商品，赚的盆满钵满。看我们美国人呢？被惯成什么样子了，普通美国人养尊处优，退化得还有什么工作技能吗？什么都不会，只有三高和一身赘肉，怎么与其他国家竞争？ 你看美国的制造业，都毁成什么样子了？宇航员上天，大半年接不回来。森林大火，几个月灭不掉。这还不是被你们掏空了？还有，村里那个叫小中的，叫小俄的。别看现在客客气气，万一有一天打起来，我们美国人这一身赘肉，又没有强大的制造业，可怎么打得过？国家安全还要不要了？这套空中楼阁的玩意，竟然还没崩？你们感谢上帝吧。全都是泡沫，只一刹的花火。特朗普要改变这一切，干成这件事的那一天，就是美国再次伟大的那一天，到时候，1美元上的那个老头，把他拿掉，把老特印上去。 总结一下。过去几十年，全世界一直在玩这样一种游戏：其他国家负责生产制造，美国印美元来买货，美国人负责消费，享受高品质的富足生活。既然大量印美钞，就能去全世界买好东西，为什么要累呼呼的拧螺丝？于是，美国的制造业越来越空心化。其他国家的美元不够用怎么办？没关系，来投资美国，买美国的股票，把股价推得高高的，嘻嘻。或者，借给美国也行。美债？那就没打算还，至少本金不会还的，美国从地球上消失的那天都不会还的。反正只要一直付着利息，四舍五入就等于没欠。这样，美国获得了商品，其它国家获得了经济增长。虽然总感觉不太对劲，但一时也说不出哪里不对劲，就这么着吧，直到懂王特朗普出场。特朗普觉得，这一切都是骗局，都是空中楼阁。他挥舞着他的大棒，希望重构整套世界秩序。 有些学者甚至认为，自从金本位解体以来，美国最重要的商品有且只有一个：美元。其它商品，哪怕是芯片和苹果手机，和美元的威力比起来，都弱爆了。 而特朗普做的这一切，就像是在亲手终结掉美元的强势地位，把美国拉回100年前制造业立国的时代。特朗普玩的，全是阳谋。他不怕你知道他的想法，他最怕你不知道他的想法。尽管很多人认为这个想法疯了。 对于特朗普的行为，能用疯了解释的，就不要解释为下大棋。能不能成功？没人知道，至少主流的学界，大都不看好。但特朗普手上有大棒，他未必能建立一个新世界，却能砸烂这个旧世界。让我们这整整一代人，生活在他制造的不确定性中。 |
| 2025-04-11T20:02 评论了 江南采莲 创建的话题 › 全球瞩目，“海湖庄园协议”究竟是什么？——特朗普的美债重组与赖账计划 |
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全球瞩目，“海湖庄园协议”究竟是什么？——特朗普的美国联邦政府债务重组与赖账计划 一、“海湖庄园协议”究竟是什么？ 海湖庄园协议产生的背景： 1. 美国国债规模突破36万亿美元，债务占GDP比重超120%，利息支出占联邦政府财政收入23%，超过军费预算。美国巨额的国债和利息支出被认为是悬在美国经济上方的一把达摩克利斯之剑，可能引发重大危机。 2. 贸易逆差扩大（2024年美国对华逆差2750亿美元），制造业持续外流，美国制造业就业占比降至8.2%（1945年以来最低），芯片产能全球份额从1990年的37%跌至2024年的12%。 3.“特里芬两难”加剧：美元作为储备货币需持续输出，但美国制造业衰落和债务压力威胁其信用基础。 4. 特朗普试图通过“美国优先”政策，将经济、金融、军事手段深度捆绑，转嫁国内矛盾至全球，实现“再工业化”和美元霸权再平衡。 "海湖庄园协议"的概念可追溯现任白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran2024年11月发布的报告《重组全球贸易体系的用户指南》。当时Miran作为对冲基金Hudson Bay Capital Management LP的高级策略师，在这份报告里详细阐述了特朗普政府可能采取的重组全球贸易体系的方案，包括关税战略、货币政策及其对金融市场的潜在影响。Miran曾在特朗普第一任期内担任美国财政部高级经济政策顾问。就在上述报告发布的一个月后，他被特朗普提名白宫经济顾问委员会主席。 "海湖庄园协议"的假想最初只在小圈子中流传，但现已引起华尔街广泛关注，一些投资者和分析师开始更加认真地对待这个想法，他们与客户举行会议，并发布有关这一传闻计划的研究报告。 毕竟，从布雷顿森林体系的建立到广场协议的签署，历史上每一次货币体系变革都伴随着市场动荡和大国博弈。“海湖庄园协议”如果成真，必将成为国际金融体系的又一重大转折点。 著名研究机构Bianco Research创始人Jim Bianco最近专门召集客户举行网络研讨会讨论这一话题。在约一小时的会议中，Bianco强调："'海湖庄园协议'实际上不是一个具体事物，而是一个概念。这是一个重组部分金融系统的计划。" 相比广场协议，Bianco认为“海湖庄园协议”的内核更为广泛，不仅涉及美元贬值，还可能涉及债务重组、主权财富基金的建立、国防支出的重新分配等更措施。特朗普团队很有可能在未来四年彻底重构全球金融秩序，华尔街需要做好准备。 花旗指出："1985年的广场协议在美国财政部长詹姆斯•贝克的领导下，采用多边方式迫使高估的美元贬值。回顾历史，里根经济学是新自由主义的起点。现在，在人们寻求改变新自由主义方向之际，特朗普总统出现了。他在货币政策上采取的方式不仅仅是多边主义(有点像广场协议2.0版)，而是更倾向于单边主义。" 换言之，如果传统的"广场协议"是基于多国合作推动美元贬值，"海湖庄园协议"则可能是美国单方面采取激进措施，强制改变全球金融秩序。 此外，广场协议聚焦汇率，而根据Bianco的阐述，"海湖庄园协议"的核心内容更为广泛，可能包括： 1. 美元贬值：效仿1985年《广场协议》，推动美元对欧元、日元等货币贬值20%-30%，提升美国商品出口竞争力，提升美国制造业的竞争力，这可以通过重新协商国际金融协议来实现。 2. 美国国债重组：美国要赖账，耍流氓？美国目前有36万亿美元的债务，这些债务的积累使得美国在全球金融体系中处于不利地位。美国债务结构的大幅重组是特朗普团队的议程的一部分，旨在通过关税改革全球贸易、降低借贷成本，强制外国央行将短期美债置换为100年期零利息的“世纪债券”，通过流动性收缩倒逼美元贬值，实质变相违约，以削减美债利息负担，预计可以给美国发行的国债每年节省1万亿美元利息支出，相当于赖账，以后美国发行国债，只从其他国家借钱，却不用支付利息，而且一百年以后才到期。 3. 主权财富基金：美国拥有大量未充分利用的资产，如黄金储备（8010吨）和比特币（207000个），这些资产可以被重新估值并纳入主权财富基金。通过重新估值和利用这些资产，可以改善美国的财务状况，减少债务负担。例如，将黄金储备从账面价值42.22美元/盎司重新估值为市场价值2090美元/盎司，可以增加约9000亿美元的资产。 4.盟友分摊安全开支：特朗普要求北约成员国增加国防支出，从2%的GDP增加到5%，否则失去军事保护，这将有助于减少美国的军事负担。 5.梯度关税体系：对盟友（如欧盟、日韩）加征25%关税，对中国、墨西哥等新兴市场加征35%-50%关税，倒逼制造业回流。 6.供应链控制：限制半导体、锂矿等关键资源出口，强制企业采购美国本土中间商品。 二、美债重组：美国要赖账，耍流氓？ 美国巨额的政府债务被认为是悬在美国经济上方的一把达摩克利斯之剑，可能引发重大危机。 2025年2月，DoubleLine 首席执行官兼首席信息官兼创始人、“新债王” Jeffrey Gundlach就在一档播客节目中警告称，当前美国赤字占到GDP的7%，这是历史上严重的经济衰退时期才会达到的借贷水平。一旦这一数字继续升至13%，将会带来灾难级的债务危机。 Gundlach认为，美国将不得不认真考虑如何重组这笔债务。那么如何重组？Bianco和Miran的报告都提到了瑞信明星分析师Zoltan Pozsar的研究。Pozsar多年来一直呼吁“布雷顿森林体系 III”，他认为，未来几十年美元在全球金融中发挥的主导作用将大大减弱。 Pozsar一个关键观点是，其他国家应该为美国提供的安全和稳定付出更多代价。一种方法是将部分美国国债转换为100年期、不可交易的零利息债券。如果其他国家需要快速获得现金，美联储可以通过贷款工具暂时向他们提供现金。 Miran在报告里提到，现代全球金融体系面临的核心问题是美元作为世界储备货币带来的"特里芬困境"：美元高估损害美国制造业竞争力，导致持续贸易逆差；同时，美国为提供储备资产和全球安全保障承担着越来越重的负担。 根据Pozsar的理论框架，Miran提出"海湖庄园协议"可能基于三个关键原则： 1）安全区是公共物品：内部国家必须通过购买国债为其提供资金； 2) 安全区是一种资本品：最好的融资方式是世纪债券，而不是短期票据； 3) 安全区设有铁丝网：除非你将账单换成债券，否则关税会将你拒之门外。” 在实际操作层面，"海湖庄园协议"将要求外国央行进行两项关键调整：一方面出售部分美元储备资产，推高本国货币；另一方面将剩余储备转为超长期美国国债。这一机制设计既能促使美元适度贬值，提高美国出口竞争力，又能确保美债市场稳定，避免债务危机。 尽管构想宏大，Miran在报告中也承认，"海湖庄园协议"要想实际落地则挑战重重。 首先，当今美元储备主要集中在亚洲和中东国家手中，而非《广场协议》时期的欧洲盟友。 其次，私人部门持有的美债不受协议约束，投资者可能的抛售行为会抵消官方行动效果。此外，协议的成功还需要美联储的配合，确保在货币价值变化过程中维持金融稳定。 而如果成功实施，美元和长期收益率可能同时下跌，减轻美国财政部的融资压力，提高债务可持续性，并巩固美国提供的国防保护与储备资产的相互关联性。 Bianco则认为，Pozsar所提议的债务转换实际上难以落实，如果美国真的要强行推进，将需要重大的国际合作，并可能影响全球金融稳定。 |